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五一假期前后饲料企业尚未出现大规模备货情况，替代谷物选择性较多，部分饲料企业选择使用进口玉米、小麦、大麦等进行替代，内贸玉米现货需求持续偏弱。节后归来，期货市场更是宽幅下跌，加剧市场看空气氛，部分打算节后采购的饲料企业转为观望心态，维持随用随采策略。贸易商心态不佳，报价普遍下调，以蛇口港为例，截至5月12日，二等散粮自提主流价格2720-2730元/吨，较节前（4月28日）下跌50元/吨，跌幅在1.81%。目前市场利空因素居多，短期内仍有下跌风险。

替代谷物有价格优势

首先，我们来看一下替代方面。

小麦市场价格下跌范围、幅度逐步扩大。中储粮拍卖持续进行，但成交均价接连回落。湖北新麦零星上市，市场对新麦开秤预期价格降低，粮商售粮积极。部分粮点小麦收购价格较玉米低1-2分/斤，内陆地区饲料企业多选择使用小麦替代，对玉米市场持续形成冲击。

而港口方面能量替代谷物选择性更多。5月4日中国从南非进口的首船饲料玉米抵达广东麻涌港，共计5.5万吨。据了解，南非玉米产值约占全部农作物的40%，玉米产量和出口量均位居世界前十。除此之外，大麦后期到港成本偏低，据悉8-11月船期大麦价格在2300-2330元/吨。

饲料企业采购心态谨慎

根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月11日，饲料企业玉米平均库存27.30天，周环比减少1.11天，跌幅3.89%，较去年同期下跌32.77%。目前销区市场对玉米多持看空预期，且饲料企业前期高价合同偏多，消化前期库存为主，部分企业则少量分批次采购补库，需求难有明显回升，港口现货成交仍显清淡。

期货市场宽幅下跌

截至5月11日，大连盘主力合约C2307结算价格为2540元/吨，较上周四(5月4日)结算价格2616元/吨，跌76元/吨，跌幅2.91%。本周大连盘玉米主力合约C2307结算价格呈现宽幅下跌态势。湖北新小麦零星上市，开秤价格偏低，面企多压价收购，陈麦崩盘暴跌，带动玉米期货市场宽幅下行。东北地区下游加工企业以消化库存为主，停收企业较多，玉米走货不畅。华北地区有东北粮源流入补充，且部分贸易商腾仓收小麦，玉米市场供应量增加。销区市场饲料企业执行前期订单为主，现货采购需求较少。整体来看，目前从业者对后市信心仍不足。

短期内市场仍延续弱势

截至5月12日，珠三角主流成交价格维持在2710-2720元/吨，但个别企业有2690元/吨成交。综合来看，目前市场仍是利空因素占据主导，短期内港口价格仍有下跌风险，持续关注替代谷物价格及市场心态变化等。

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